【5.15投保宣传】学期货 明规则 识风险 保权益
  时间:2019-06-12 11:41:07 
一、持牌金融机构不得与个人投资者开展场外衍生品业务

案例:
伴随着2018年股票市场行情低迷和交易所场内商品期权产品的陆续推出,一些互联网金融平台利用期权的交易机制和广大股民挽回损失的迫切心情,通过网站、微信公众号、群组等方式招揽客户,片面强调甚至夸大个股期权的收益,为投资者提供场外个股期权交易服务;另有一些期货公司风险子公司的交易对手方,以双方签订的场外衍生品主协议为宣传点,暗示投资者其获得了监管部门的某种资质,与自然人开展个股期权交易。2018年,中国期货业协会(以下简称协会)接收的咨询投诉数据显示,与场外期权相关的政策咨询、合规查询和投诉举报类案例明显增加,占诉求总数的11.3%,成为增量最大的诉求内容。
 
 
中期协提示:
根据最新监管规定,持牌金融机构不得与自然人客户开展场外衍生品交易业务,因此任何直接与自然人签署场外交易合同的机构均涉嫌不合规经营。
实际上,这些互联网平台没有相应的金融业务资质,内控合规机制不健全,权利金要求过高,缺乏资金第三方存管机制,存在明显的风险隐患。这些平台往往使用权利金可退亏损有限而盈利无限亏损无需补仓等误导性宣传术语,片面强调甚至夸大个股期权的收益,弱化甚至不提示风险。部分期货公司风险管理子公司的交易对手方则是以与取得协会备案资质的子公司签订协议为名,将双方交易的个股或商品期权为标的进行分拆,出售给个人投资者,变相利用持牌机构的声誉进行虚假宣传和违规操作,给子公司带来了很大的投诉或诉讼风险,影响了期货市场的声誉。
投资者若通过这些平台参与场外个股或商品期权交易,自身权益难以保障,协会建议投资者提高警惕,不轻信、不参与。同时建议期货公司风险管理子公司加强对交易对手方的适当性审核和日常经营行为的关注,避免对方违规带来的转嫁风险。
 
 
 
 
 
 
二、期货交易重资质 非法平台莫着迷
近年来,非法期货活动处于多发状态,特别是以商品现货的名义进行非法期货交易活动的场所屡禁不止,严重侵害了投资者的合法权益,损害了期货市场的声誉,在社会上造成了不良影响。2017年上半年,清理整顿各类交易场所部际联席会议分别召开第三次会议和回头看工作交流会,部署了相关规范地方交易场所的政策措施。同时,部分地区法院也陆续就相关非法期货交易活动依法作出判决,对投资者辨识非法期货交易活动提供了现实参考,具有很强的警示作用。
 
案例:
以某电子交易平台为例。作为清理整顿后保留的交易场所,该平台以现货为依托,采用标准化合约竞价电子撮合、T+0、每日无负债结算、杠杆、保证金、强制平仓等交易方式,以收取手续费为盈利模式。但该平台总经理谢某、副总经理郑某某和陈某某等相关涉案人员擅自发展所谓的做市商,将该平台的木糖醇、液碱、甘油、双氧水、甲醛、草酸等部分交易品种和业务外包。这些做市商向下继续发展代理商,他们共同通过互联网、微信、电话等方式公开营销,利用该平台提供的后台数据,采用先提供正确情报,以小额盈利诱导客户加大投资,后提供虚假行情信息,反向操纵价格的方式,致使投资者大幅亏损。做市商与该平台按照85%与15%的比例瓜分投资者亏损资金,做市商将取得的85%客户亏损再在其与代理商之间进行瓜分。据统计,谢某、郑某某、陈某某等人共同获取非法利益合计人民币7972.32万元。2015年11月,三人分别被人民法院以诈骗罪判处无期徒刑、有期徒刑十三年、有期徒刑七年,同时被处以相应罚金。
 
 
中期协提示:
在已发生或判决的案例中,不法分子往往以商品现货交易为幌子,诱导投资者参与非法期货交易活动,造成投资者财产损失。投资者对此应保持高度警惕,并特别注意以下两点:一是商品现货交易通常采取买卖双方一对一的方式协商确定品种、价格、数量、交货日期等合同条款,而不能采取国发[2011]38号和国办发[2012]37号文件中禁止的集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式;二是商品现货交易通常要发生实物交割,而不是通过结算买卖差价的方式了结交易。若有人劝诱你参加与上述特点不相符合的商品现货交易,请当心卷入非法期货交易活动,并可向当地公安机关举报。

如何辨识非法期货活动
《期货交易管理条例》第六条明确规定:未经国务院批准或者国务院期货监督管理机构批准,任何单位或者个人不得设立期货交易场所或者以任何形式组织期货交易及其相关活动。但实际中,期货交易因其特殊的交易制度,常被不法分子拿来利用,设立各种名目的现货交易平台或中心,这就涉嫌非法经营罪。其实要辨识非法期货活动,只需从以下四个角度来考量:
一是辨识主体资格。按照前述规定,开展期货业务需要经中国证监会核准,取得相应业务资格,否则即为非法机构。投资者可以登录中国证监会网站、中国期货业协会网站查询合法期货经营机构及其从业人员信息,或者向当地证监局核实相关机构和人员信息。
二是辨识营销方式。一些不法分子喜欢以老师、期神自居,常常发出只要跟着他做,就能赚大钱等只强调收益不关注风险的犀利言辞。投资者需要知晓,包括期货在内的任何金融产品投资都是遵循高收益必然伴随高风险的基本原则,没有天上掉馅饼的好产品。合法的期货经营机构以适当性制度为指引,讲究把合适的产品卖给适合的投资者,是不得进行此类虚假宣传的。投资者遇到这种夸张的宣传手法,请一定注意提高警惕。
三是辨识互联网网址。非法期货网站的网址往往采用无特殊意义的字母和数字构成,或采用仿冒方法,在合法期货经营机构网址的基础上变换或增加字母和数字。投资者可通过中国证监会网站或中国期货业协会网站查询合法期货经营机构的网址,识别非法期货网站。投资者请勿登录非法期货网站,以免误入陷阱,上当受骗。
四是辨识收款账号。合法期货经营机构只能以公司名义对外开展业务,也只能以公司的名义开立银行账户,而非法机构往往以个人的名义开立收款账户。如果有人要求投资者把钱打入以个人名义开立的账户,投资者即可果断拒绝。
 
三、谨防上当受骗 远离非法期货
 
期货交易与现货交易的区别
期货交易,是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行的以期货合约或期权合约为交易标的的交易活动,主要特征包括:标的物为标准合约、场内集中竞价交易、交易具有双向性、存在杠杆机制、对冲了结等,目的在于通过期货市场价格的波动获得风险利润,转移现货市场的风险(套期保值)。
 
现货交易,交易标的物为实物商品或者以实物商品为标的的仓单、可转让提单等提货凭证或省级人民政府依法规定的其他交易对象,可以采取的交易方式为协议交易、单向竞价交易和省级人民政府依法规定的其他交易方式,目的在于货物所有权的转移,不允许采取对冲方式进行交易。
 
近年来,我国期货业取得了长足发展,国务院《期货交易管理条例》以及中国证监会《期货交易所管理办法》、《期货公司监督管理办法》等行政法规、规章、规范性文件陆续出台,经国务院批准、受中国证监会集中统一监督管理的期货交易所陆续设立,截至目前共有四家,分别为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所。

案例:
近些年,部分现货交易场所违规行为死灰复燃,而且违法违规手法花样百出,打着大宗商品交易、文化艺术品交易等旗号,行非法期货交易行为之实。以投资者奚某为例,奚某通过网络在某大宗商品交易平台开设交易账户,进行大宗商品的买入和卖出,交易价格由该平台通过交易系统实时报出,时时在滚动。奚某根据交易平台客户端看到的价格下订单,选择时间买入或者卖出,如果行情判断准确,投资者存在获利机会,否则就会亏损。交易商品的名称、规格、数量、价格、操作数据、报表均由交易平台提供。2015年11-12月,奚某通过该平台买入和卖出X商油,共计亏损9万余元,但奚某与该平台及其会员单位从未进行过实物交易。后奚某将该平台告上法庭,法院认定:(1)就单独客户而言,与该平台是一对一的交易,但该平台是同时与众多客户开展买卖行为,实际上构成了集中交易的结果,并实行预约金、风险提示、限仓、强行平仓等制度;(2)结合奚某账户报表,可以看出客户建仓时可以买入也可以卖空,且奚某在其所有交易中始终没有实物交割,均是通过与建仓相反的操作了结合同义务;(3)上述事实证明涉案交易行为之目的并非转移油、银、铜的所有权,而是通过价格涨跌获得利润,故涉案交易具备期货交易特征。涉案交易行为违反了《期货交易管理条例》第四条的规定,应属无效。本案中法院判决原告在某大宗商品交易平台的交易行为无效,原告与某商品交易有限公司达成《协议书》,由后者赔偿前者6万余元的损失。
 
 
中期协提示:
一是明确交易目的。期货交易与现货交易本质的区别就在于交易目的的不同,现货交易的目的在于货物所有权的转移,期货交易的目的在于通过期货市场价格的波动获得风险利润,转移现货市场的风险(套期保值)。投资者首先要明白,自己是想要获得货物所有权,还是想获得风险利润,如果主要是想获取投资收益,那么就应远离现货交易。
 
二是选择正规平台。经国务院批准、受中国证监会集中统一监督管理的期货交易所目前仅有4家,分别为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所,请认准在这四家交易所挂牌交易的品种。同时,普通投资者只能通过期货公司参与期货交易,期货公司名录可在中国期货业协会官网查询得到。市场上打着商品交易有限公司商品交易中心商品交易市场大宗商品现货交易中心等名号的现货交易平台,均不属于经中国证监会批准的合法交易场所。
 
三是清醒认识高杠杆风险。期货投资具有高风险、高杠杆的特点,对投资者风险识别能力和风险承受能力要求较高。期货交易属于保证金交易,根据不同品种一般是5-20倍的杠杆,而非法期货杠杆率更高,有的甚至达到了100倍的杠杆,这种情况下10万元本金可以买入1000万元的标的产品,加入1%的涨幅就可以赚10万元,几乎是100%的回报率,与此结伴而行的是交易平台的低费率,即使按0.01%收取手续费,一次则可以收费1000元,即使投资者交易方向判断准确,T+0的交易方式也会很快将本金吸光。对非法期货来说高杠杆是赤裸裸的诱惑,低手续费率更是杀人不见血。对于宣传高杠杆率低费率的平台,投资者一定要敬而远之。
 
四是提高风险辨别能力。期货交易是复杂的金融交易,风险极高,对投资者自身的金融素养要求也高。建议投资者在入市前学习相关知识,或者参与期货公司的培训,积累一定的知识储备。期货交易是零和游戏,没有谁能稳赚不赔,投资者要认真辨别相关业务或产品,切勿被所谓的创新产品超高收益蒙骗,否则一旦入市,血本无归。
 
五是学会通过法律途径维护自身权益。从奚某的案件可以看出,人民法院对于打着现货名义进行的非法期货行为,亦持否定态度,确认了在国务院或国务院期货监督管理机构批准的期货交易所之外进行的期货交易行为违反《期货交易管理条例》,属于无效民事行为。投资者可通过诉讼途径追讨损失,所以在发现陷入非法期货的陷阱时,投资者一定要注意留存相关交易的证据,为事后维权做好准备。
 
 
四、期货知识要学好 跟风炒作不能要
 
期货市场通过价格发现和套期保值两大基本功能的发挥,实现了指导实体企业生产经营和帮助其规避价格风险的目标,起到了为国民经济发展保驾护航的作用。这其中,价格作为期货交易的核心,最受市场参与者的关注,也成为各方争夺的焦点。
 
近年来,一些资本大鳄嗅到了期货市场保证金交易机制可以主动加杠杆,便利用普通投资者追涨杀跌的普遍心理,脱离现货价格,爆炒期货价格;更有甚者,打通现货市场,利用期现两个市场花式操纵价格,将广大投资者带入深渊。

案例:
套路大鳄刘某资金雄厚,交易技巧不俗。2014年10月份,刘某通过资管计划、个人户等多个交易账户,利用资金优势和期货T+0交易规则,采用大量增持空单、自买自卖、连续打压的方式制造交易火爆假象,误导投资者共同做空聚氯乙烯1501合约,导致该合约的期货价格短期内大幅偏离现货价格。刘某账面盈利颇丰,暗自偷笑。
市场上不乏聪明的资金,在期现价差偏离正常水平时,套利空间很快吸引它们入场。而期货市场的到期交割制度也为价格理性回归提供了保障。后期多头力量逐渐占上风,刘某的逆势而为不仅自己没赚到好处,也坑害了广大投资者。
 
业内人士表示,不法分子为了谋取私利,采用非法手段,人为扭曲期货产品交易价格,误导投资者作出错误的投资决策,扰乱正常的市场交易秩序,这就违反了《期货交易管理条例》第三十九条关于禁止操纵期货交易价格的规定,构成《期货交易管理条例》第七十条所述通过集中资金优势、持仓优势连续买卖合约,以自己为交易对象自买自卖,或者为影响期货市场行情囤积现货等手段操纵期货市场的违法行为。
 
中期协提示:
期货市场专业性强,风险较大,投资者应当树立理性的风险意识和投资意识,把规则学透、把风险识够。理性判断异动合约,尤其是缺乏流动性的临近交割月的合约,切勿人云亦云,盲目追涨杀跌,小心被各类大鳄扒皮吸血。期货经营机构要严格落实适当性制度,把风险承受与识别能力低的投资者拒之门外,同时也要及时告知投资者一些不法人士的惯用套路,合力架起打击非法交易的高压线,撑起保护投资者的保护伞。
 
 来源:中国期货业协会
 
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